Il rame come indicatore economico

IN SINTESI • L'aumento della domanda di rame indica tipicamente un'economia in crescita, proprio come un calo della domanda di rame può suggerire un rallentamento economico • I prezzi del rame sono ora scesi di oltre il 25% dal picco di poco più di 5 dollari nel marzo 2022

A causa del suo utilizzo in molti settori, il rame è visto come un indicatore importante della salute economica. Dopotutto, viene utilizzato praticamente ovunque: nelle case e nelle fabbriche, nell'elettronica e nella produzione di energia. E negli ultimi anni, il ruolo del rame nella crescente produzione di veicoli elettrici ha ulteriormente incrementato la domanda di questo metallo.

Per questo motivo, quando la domanda di rame aumenta, indica in genere un’economia in crescita, mentre una diminuzione della domanda di rame può far presagire un imminente rallentamento economico.

Il rame ha avuto un andamento rialzista negli ultimi anni durante la pandemia per alcuni motivi:

[1] Gli stimoli fiscali record hanno contribuito a fornire un sostegno alla forte domanda economica con la fine dei blocchi di COVID-19, portando a un’impennata del settore manifatturiero. Nello specifico, la Cina, che è il maggiore acquirente mondiale di rame, ha visto la sua economia riprendersi rapidamente e crescere nel corso del 2020.

[2] Si sono verificate numerose interruzioni nell'estrazione e nella raffinazione che hanno provocato una riduzione dell'offerta, portando a scorte storicamente basse quasi ovunque nel mondo.

[3] Il dollaro statunitense si è indebolito notevolmente durante la pandemia. Il rame e il dollaro USA hanno una relazione inversa perché vengono scambiati in dollari USA.

I prezzi del rame hanno raggiunto i 4,80 dollari nel maggio 2021 e recentemente hanno raggiunto il picco di poco più di 5 dollari nel marzo 2022. Questi massimi sono stati visti l’ultima volta nel febbraio 2011.

Ma il rame ha registrato un calo di recente, poiché gli aumenti dei tassi di interesse e i timori di una recessione globale hanno smorzato le aspettative che la domanda reggerà nel breve termine. Al 24 agosto 2022, il prezzo del rame era sceso di oltre il 25% rispetto al picco di marzo. Dopo la recrudescenza del COVID in Cina, le preoccupazioni sulla domanda hanno colpito il mercato, superando di gran lunga qualsiasi mancanza di offerta. Anche l’aumento dei tassi di interesse in tutto il mondo è dannoso, poiché storicamente limita l’espansione economica. E proprio come il dollaro USA debole ha contribuito a far salire i prezzi del rame nel 2020 e nel 2021, ora è vero il contrario, con il recente aumento del valore del dollaro che ha creato notevoli ostacoli.

Sebbene la domanda di rame abbia avuto una correlazione diretta con l’attività economica, non è stata un indicatore anticipatore della performance del mercato azionario. Negli ultimi 40 anni, c’è stata effettivamente una correlazione inversa tra i prezzi del rame e i rendimenti dell’S&P 500. Forse l’esempio più riconoscibile di questa correlazione inversa si è verificato tra l’inizio del 2011 e l’inizio del 2016. In questi cinque anni, il rame è sceso di quasi il 60% e l’indice S&P 500 è quasi raddoppiato nei quattro anni successivi. Sebbene questa correlazione complessiva sia inversa, è tutt’altro che stabile nel tempo.

Considerati gli attuali timori inflazionistici, il contesto di tassi di interesse in aumento e la possibilità di una recessione globale, economisti e investitori continueranno a tenere d’occhio il prezzo del rame come indicatore della salute dell’economia.